今天分享的是【互联网行业2023年7月投资策略：国内外大模型及AI应用先后发布，5月社零持续复苏】 报告出品方：国信

　　6月行情回顾:6 月恒生科技指数单月上涨7.8。其中6月 1 日-6 月16 日累计上涨 16.7%，6 月 19 日-6 月 30 日果计下跌7.5，主要受到市场对宏观经济、美联情龙8游戏唯一官方网站加息、中美关系缓和的预期变动影响。截至 2023 年 6 月30 日恒生科技指数 PE-TTM 为 25,13x，处于恒生科技指数成立以来 1.32%分位点个股方面，互联网板块多数股票股价录得上涨，亚马逊、微软、网易为年初至今累计涨幅前三的股票.

　　人工智能动态:1)网信办发布深度合成服务算法备案清单;2》0penAI 直布对其大型语言模型 API 进行重大更新，并计划创建一个LLM 版的 App Store;3)微软发布 Windows Copilot 预览版:4)Meta 发布 usicGen、Voicebox.计划在Facebodk 和Instegrm 产品中加入AI 并推出新社交平台 Threads;5)百度文心大模型已经选代到 3.5 版本，与 3,0 版本相比训练速度提速2 倍推理速度增 17 倍，模型效果增超 50%:6)讯云召开行业大模型及智能应用技术峰会;7)字节跳动旗下火山引擎发布 Maas 平台“火山方舟”。

　　互联网行业动态:1) 游:6 月游戏版号下发，米哈游新品登顶5月出海手柠收入榜:2)移动支付:202301 非银支付 TPV 同比增长 11%3》广告:市场监管总局部署加强广告监管领域行风突出问题排查治理，4)短视频:抖音集团成杭州第 19 届亚运会持权转播商，5》电商:5 月社零总额37803 亿元，同比增长 12.7%，线上零售透率进一步提升至 28.8。6)本地生活:抖音调整外卖业务目标，京东成立创新零售部。互联网公司重点公告:腾讯控股、百度集团、阿里巴巴、京东健康、美团快手等设立人民币柜台公告，网易、微盟集团、百度集团股东大会投票结果公告;美团对外投资公告;美团董事变更公告。投资建议:互联网公司财报已陆续发放，各公司利润端集体表现亮眼，多数公司收入表现也超出此前市场一致预测。我们认为互联网有反弹机会，当前龙头公司估值处于低位。结合估值及公司质地，我们的推荐顺序如下:1)第一梯队:估值处于低位，主业游戏、支付、广告均显著受益于消费恢复的互联网龙头腾讯控股，受益于线下流量复苏、主业竞争格局缓和的超跌龙头美团。受益于版号常态化，以及新游戏《蛋仔派对》持续表现忧异的游戏龙头网易，2》第二桃队:受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴，3) 第三梯队:受益于消费需求及游戏广告复苏的互联网公司快手。